2021年上半年，脫離疫情影響的乳制品行業(yè)快速增長，國內(nèi)34家上市、掛牌乳企中九成以上營收增長，無一家虧損，且有15家企業(yè)凈利增幅在80%以上。從營收增幅排名來看，“奶酪第一股”妙可藍多領(lǐng)跑全行業(yè)。就凈利潤排名而言，有4家奶牛養(yǎng)殖企業(yè)躋身前十名，剛剛上市僅3個月的優(yōu)然牧業(yè)躋身營收第五、凈利第六。

半年報成績也從側(cè)面反映出各乳業(yè)細分市場目前的發(fā)展態(tài)勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月-5月全國液奶、干乳制品產(chǎn)量均有所增長，僅奶粉產(chǎn)量下降。有乳企在半年報中總結(jié)稱，疫情期間的訴求推動消費偏好更傾向于“新鮮”“高品質(zhì)”乳制品，液態(tài)奶產(chǎn)品低溫化、高端化結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快；嬰幼兒奶粉市場競爭更加激烈；奶酪市場持續(xù)快速發(fā)展，是乳業(yè)中增長最快的細分賽道。

34家上市乳企無一虧損

與去年同期13家乳企凈利下降、4家虧損的情況相比，今年上半年，34家上市、掛牌乳企中僅6家凈利下降，但無一家虧損。對于業(yè)績增長，乳企半年報普遍將原因歸結(jié)為，疫情防控常態(tài)化后，健康意識增強帶動乳制品需求增長。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)牛奶產(chǎn)量為1540萬噸，同比增長7.6%。中國輕工業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示，今年1月-7月，全國規(guī)模以上乳制品制造企業(yè)營收為2696億元，同比增長13.2%；利潤總額為221.6億元，同比增長39.1%。

從營收排名來看，34家乳企中，伊利股份（565.06億元）、蒙牛乳業(yè)（459.05億元）、光明乳業(yè)（142.64億元）、中國飛鶴（115.44億元）穩(wěn)居前四，健合集團（54.24億元）原先的第五名位置被今年6月剛剛上市的優(yōu)然牧業(yè)（72.92億元）取代。從營收增幅來看，妙可藍多以90.8%的營收增幅列首位，新乳業(yè)、熊貓乳品、李子園、西部牧業(yè)緊隨其后。

就盈利水平而言，嬰幼兒奶粉企業(yè)實力仍不容小覷，牧業(yè)公司表現(xiàn)更為搶眼。在凈利潤排名前十的乳企中，除伊利（53.22億元）、蒙牛（29.47億元）、光明（2.61億元）傳統(tǒng)三巨頭外，中國飛鶴（37.4億元）、澳優(yōu)（5.94億元）、健合集團（5.01億元）分列第二、五、六位，其他4個席位均由上游奶企占據(jù)，分別是優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧、賽科星。其中，優(yōu)然牧業(yè)憑借9.35億元的凈利潤位列第四。

凈利下降的6家乳企原因各有不同。其中，均瑤健康主要歸因于線下消費恢復(fù)不及預(yù)期以及公司轉(zhuǎn)型發(fā)展因素影響，如拓展益生菌、礦泉水、奶酪棒等品類，研發(fā)、管理、人員等費用投入增加；光明乳業(yè)主要是受新西蘭子公司新萊特國際海運成本大幅上調(diào)及關(guān)鍵客戶新西蘭a2牛奶公司跨境奶粉銷售受到疫情影響；原生態(tài)牧業(yè)歸于國際匯率影響和飼料成本上升；健合集團上半年嬰幼兒奶粉與益生菌業(yè)務(wù)面臨國內(nèi)市場競爭加劇及整體需求下降壓力；貝因美奶粉類銷量、毛利率上升但營收下降；品渥食品非乳品系列收入下降，線下直營渠道銷售下降，針對新渠道新產(chǎn)品加大促銷導致毛利下降、銷售費用增加。

此外，由于去年一季度遭遇疫情，不少乳企業(yè)績下滑明顯、財報基數(shù)較低，導致今年上半年部分乳企凈利增幅較大。34家上市、掛牌乳企中，有15家凈利增幅超過80%。而莊園牧場、皇氏集團、三元股份、科迪乳業(yè)（*ST科迪）、一景乳業(yè)、一鳴食品等6家乳企2021年上半年凈利潤雖然增長，但均不及2019年水平。其中，科迪乳業(yè)凈利潤不及2019年同期的1/10。

嬰幼兒奶粉增長承壓

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年1月-5月，全國液態(tài)奶產(chǎn)量同比增長20.96%，干乳制品產(chǎn)量同比增長4.94%，僅奶粉產(chǎn)量下降9.06%。另據(jù)《中國奶業(yè)貿(mào)易月報》統(tǒng)計，今年上半年，我國進口各類乳制品217.55萬噸，同比增長34.8%；進口額為72.29億美元，同比增長17.6%。除嬰幼兒奶粉、酸奶大幅下降外，其余品類都有不同幅度增長。

結(jié)合上市乳企財報來看，伊利、蒙牛、飛鶴、澳優(yōu)、健合集團嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)均取得增長，反映出人口出生率下降、市場步入存量競爭的情況下，嬰幼兒奶粉行業(yè)進一步向頭部品牌集中，但從細節(jié)表現(xiàn)來看，長期增長依舊承壓。

上半年，健合集團嬰幼兒營養(yǎng)及護理產(chǎn)品（BNC）收入減少6.5%，其中嬰幼兒奶粉收入增長8.7%，但益生菌補充品、其他嬰幼兒產(chǎn)品營收分別下降45.8%、11.7%。對此，健合集團主要歸于2020年同期免疫品需求激增帶來的高基數(shù)壓力以及低出生率帶來的競爭加劇。

據(jù)健合集團CEO安玉婷在業(yè)績說明會上介紹，上半年嬰幼兒配方奶粉增長主要來自同店銷售額增長，并非主要來自渠道擴張。健合集團“主席報告”坦言，公司嬰幼兒奶粉和益生菌業(yè)務(wù)面臨中國內(nèi)地競爭加劇及整體需求下降的壓力，2020年下半年開展的整體分銷系統(tǒng)變革尚需時間，但方向正確。

2021年一季度，澳優(yōu)自有品牌配方羊奶粉收入為8.72億元，同比下降約7%，主要原因為2020年同期受疫情影響佳貝艾特需求暴增，導致基數(shù)較高；此外，營銷活動受限也使羊奶粉業(yè)務(wù)增長放緩。2021年上半年，隨著佳貝艾特渠道改革，市場定價回穩(wěn)，存貨恢復(fù)正常，澳優(yōu)羊奶粉業(yè)務(wù)營收同比增長2%，自有牛奶粉收入增長16.9%。

今年5月，佳貝艾特經(jīng)銷商大會提出百億營收目標。澳優(yōu)中國區(qū)副總裁、佳貝艾特總經(jīng)理李軼旻表示，羊奶粉市場增長面臨人口紅利消失、消費者需求不斷變化等挑戰(zhàn)，但在孕嬰童市場奶粉生意占比還在提升，中高端及高端奶粉市場增長最快，羊奶粉正以領(lǐng)先大盤3倍的增速在領(lǐng)跑。佳貝艾特將從渠道管理、新客開發(fā)、客流導入、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面聚焦生意增長。

盡管行業(yè)競爭激烈，但隨著三孩政策放開、國產(chǎn)奶粉份額提升，奶粉行業(yè)也在對外釋放利好信號。雅士利認為，近兩年本土奶粉品牌獲得消費者廣泛認可，大量代購受境外疫情反復(fù)影響轉(zhuǎn)向國內(nèi)購買，嬰幼兒奶粉從外資品牌主導轉(zhuǎn)向中國品牌的趨勢已初見端倪，國產(chǎn)奶粉在2021年迎來新品牌建設(shè)和收獲市場的大好機會。各大奶粉廠商將更加重視細分產(chǎn)品突破，推出羊奶粉、A2奶粉、有機奶粉等，同時延展成人奶粉、兒童奶粉、嬰幼兒輔食等。2021年上半年，雅士利成人奶粉凈收入增長94%，并將成人奶粉視為新的市場突破口。

與雅士利相比，健合集團上半年中國內(nèi)地成人營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)（ANC）增長抵消了BNC業(yè)務(wù)的不利局面。同時，健合集團還開辟寵物營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)（PNC）作為新增長。澳優(yōu)乳業(yè)中國區(qū)首席運營官鄧慎恢在今年7月舉行的“能立多”經(jīng)銷商大會上表示，未來澳優(yōu)嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)將堅持“牛羊并舉”，同時發(fā)力營養(yǎng)品業(yè)務(wù)。

奶酪成熱門賽道

布局高毛利、高增長品類的，還有液奶企業(yè)。今年上半年，伊利奶酪市場零售額同比大增2倍以上，低溫牛奶業(yè)務(wù)的市場份額提升5.7個百分點，其中“金典”“伊利”品牌低溫鮮奶增速超200%；蒙牛上半年特侖蘇、每日鮮語等高端產(chǎn)品增長強勁，常溫奶業(yè)務(wù)獲近5年最快增速，鮮奶收入翻倍增長，零售及餐飲奶酪業(yè)務(wù)均快速增長；光明乳業(yè)、新希望乳業(yè)則重點加碼鮮奶業(yè)務(wù)，且取得較大幅度增長。

三元股份在半年報中表示，疫情期間的訴求推動消費偏好更傾向于“新鮮”“高品質(zhì)”乳制品，液態(tài)奶產(chǎn)品低溫化、高端化結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。嬰幼兒奶粉市場競爭將更加激烈，市場集中度不斷提升。奶酪市場持續(xù)快速發(fā)展，是乳業(yè)中增長最快的細分賽道。

據(jù)新京報記者不完全統(tǒng)計，上市、掛牌乳企中，伊利、蒙牛、光明、妙可藍多、三元、均瑤健康、熊貓乳品、皇氏集團等企業(yè)均在奶酪品類上有所布局。其中，“奶酪第一股”妙可藍多為今年上半年營收增幅最大的乳企，奶酪板塊毛利率增長也帶動主營業(yè)務(wù)毛利率提升。而在超市渠道，則出現(xiàn)了奶酪博士、吉士丁、和潤、饞大師等多個新興品牌。

“我國奶酪產(chǎn)業(yè)進入黃金期。”在今年7月舉行的中國奶酪發(fā)展高峰論壇上，全國畜牧總站研究員張書義如此評價國產(chǎn)奶酪的發(fā)展現(xiàn)狀�！敖鼉赡�，幾乎所有奶酪企業(yè)都在提升再制奶酪產(chǎn)量，企業(yè)設(shè)備高負荷運轉(zhuǎn)。2020年，妙可藍多兒童奶酪達產(chǎn)率100%，三元專供麥當勞、肯德基、必勝客的切片奶酪增幅迅猛。按去年復(fù)合增長率算（CAGR 22.6），2021年全國兒童奶酪將達到100多億元規(guī)模�！�

妙可藍多董事長柴琇今年7月接受媒體群訪時表示，奶酪行業(yè)價格戰(zhàn)從2020年就已開始，且呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢。今年5月起，百吉福加入新一輪價格戰(zhàn)中，采取緊貼妙可藍多的促銷戰(zhàn)術(shù)，兒童奶酪棒品類正在進入“決戰(zhàn)階段”。

柴琇認為，未來奶酪市場大部分份額最終會集中在頭部少數(shù)企業(yè)。奶酪市場競爭的關(guān)鍵不是價格，企業(yè)需要提前洞察和順應(yīng)消費者需求，進行長期的消費者培育，競爭重點依然是搶占品牌認知和渠道滲透。